Доверительное управление имуществом — что это и как заключить договор доверительного управления имуществом

image

У человека может быть хороший капитал, но отсутствуют навыки управления им. В таком случае ему на помощь придет доверительное управление деньгами. Профессиональные участники рынка возьмут в управление какое-либо имущество собственника или его денежные средства, а затем начнут совершать с ним сделки так, чтобы получить в итоге прибыль. Существуют различные типы ДУ, каждый обладает своими достоинствами и недостатками.

Из данной статьи Вы узнаете: image

  1. Что такое доверительное управление (ДУ)?
  2. Особенности заключения договора ДУ
  3. Особенности доверительного управления
  4. Доходность доверительного управления
  5. Плюсы и минусы ДУ
  6. Кто может осуществлять ДУ?
  7. Классификация типов доверительного управления
  8. Виды доверительного управления
  9. Как выбрать подходящую управляющую компанию?
  10. Рейтинг компаний ДУ
  11. Как не спутать ДУ с хайпами и пирамидами?
  12. Заключение

Что такое доверительное управление (ДУ)?

Доверительное управление (ДУ) — это передача денежных средств либо иного имущества во временное пользование какой-либо организации, имеющей опыт на рынке инвестирования, с целью приумножения переданных средств за соответствующее вознаграждение.

Простыми словами, смысл ДУ заключается в том, что квалифицированный специалист получает во временное пользование какие-то активы собственника. Это могут быть:

  • денежные средства;
  • объекты недвижимости – квартира, дом, торговые площади, склады и т.д.;
  • ценные бумаги – акции, облигации, паи, доли и т.д.;
  • движимое имущество, например, автомобиль;
  • объекты интеллектуальной деятельности – авторские права, патенты и т.п.

Управляющий не становится владельцем переданных активов, но при этом может совершать с ними сделки. Например, если речь идет о деньгах, то есть множество вариантов куда можно инвестировать деньгиакции, облигации, векселя, паи фондов и т.п., либо можно торговать с их помощью на срочном или валютном рынке. Если в доверительное управление передается недвижимость, то управляющий может сдать ее в аренду или заложить, получив денежные средства, которые впоследствии будут инвестированы.

Суть доверительного управления заключается в том, чтобы капитал инвестора непрестанно рос без его участия. Фактически это способ получения пассивного дохода.

Особенности заключения договора ДУ

Права и возможности доверенного лица (управляющего) прописываются в специальном договоре. В нем оговаривается:

  • сфера применения капитала (например, что деньги вкладываются в акции или в форекс);
  • допустимые риски (устанавливаются стоп-лоссы, чтобы успеть вовремя вывести остатки капитала);
  • ожидаемая прибыль – может быть как минимально гарантированная, как в структурных продуктах, либо не ограничиваться;
  • ответственность управляющего;
  • условия отзыва капитала со стороны доверителя (владельца активов);
  • форс-мажоры и т.п.

Если говорить простыми словами, то доверительное управление деньгами работает так: инвестор отдает профессиональному управляющему свои средства, а тот активно вкладывает их на рынке, чтобы извлечь максимальную прибыль. Работать приходится по схеме winwin, так как вознаграждение управляющего напрямую зависит от успешности инвестирования. Чем больше сможет заработать компания ДУ, тем больше ее вознаграждение. Поэтому управляющему невыгодно терять деньги инвестора, ведь в таком случае он останется без зарплаты.

При этом следует учитывать, что доходность при ДУ не гарантирована. Рынки ведут себя непредсказуемо, и инвестиции могут оказаться убыточными. В договоре обязательно прописывается этот момент – управляющий не несет ответственности за потери инвестора, если со своей стороны он сделал всё для максимизации прибыли.

Договор защищает от явного мошенничества и гарантирует, что управляющий не присвоит себе имущество инвестора. Например, если компания продаст квартиру без согласия собственника, то ей придется вернуть деньги, эквивалентные стоимости имущества. Аналогично и с прочими активами.

Нужно учитывать, что договор доверительного управления активами гарантирует только сохранность имущества инвестора, но никак не определенный уровень дохода. Конечно, в некоторых случаях доходность можно предсказать и запланировать – например, если собственник сдает через посредника квартиру, он может заранее определить уровень своего вознаграждения. Но если средства вкладываются в фондовый рынок или управляющий спекулирует на форексе, то для определения потенциального дохода можно опираться только на прошлые данные.

Особенности доверительного управления

Доверительное управление – довольно широкая сфера. В качестве доверенного имущества может выступать буквально что угодно, способное в перспективе приносить доход. Но чаще всего в ДУ передают денежные средства.

Доверительное управление деньгами имеет свои особенности:

  • инвестор должен быть готов к повышенным рискам – доход не всегда предсказуем, на краткосрочной дистанции возможно снижение прибыли, да и в долгосрочной перспективе стратегия управляющего может оказаться убыточной;
  • необходимо заранее обговорить сферу инвестирования средств – например, управляющий вкладывает деньги только в фондовый рынок или спекулирует на валютных парах на форексе;
  • доходность в прошлом не гарантирует такой же прибыльности в будущем – поэтому не стоит рассчитывать, что раз вот эта компания в прошлом году заработала 20% годовых, то значит, что за 5 лет она удвоит капитал вкладчиков;
  • убытки могут произойти из-за валютной переоценки – так, если инвестиции совершались в долларах, но инвестору нужны рубли, то при снижении курса доллара возможен убыток (например, курс за год упал на 5%, а доходность инвестиций составила 3%, в результате образовался убыток в 2%);
  • деньги в ДУ не страхуются, как вклады в банке, поэтому при наличии убытков с ними придется смириться.

Еще один важный момент. Несмотря на то, что доверительное управление – это форма пассивного дохода, инвестору необходимо грамотно выбирать момент входа. Если войти на перегретом рынке, то, как бы талантливым ни был управляющий, он не сможет заработать достаточную прибыль, когда рынок пойдет вниз. Особенно, если стратегия не предусматривает использование коротких позиций и хеджирования сделок.

Доходность доверительного управления

Также нужно обязательно анализировать стратегию, к которой прибегает управляющий. Если он инвестирует в основном в облигации и фонды, то прибыль будет более предсказуемой, особенно, на долгосрочной дистанции. Здесь, в принципе, результаты доверительного управления денежными средствами в прошлом в целом будут соответствовать будущим доходностям.

Если же упор делается на акции, то результат инвестирования более непредсказуемый. Если в первый год управляющий может получить 40% прибыли, то на следующий может потерять 20% капитала с такой же вероятностью. Более того, если в один год удалось получить повышенную прибыль, то на следующий, скорее всего, будет зафиксирован убыток – рынки всегда цикличны. К этому нужно быть готовым.

В целом доходность управляющих нужно смотреть на долгосрочной дистанции и сравнивать с бенчмарком. Например, если фонд или частный управляющий вкладывают в российские корпоративные облигации, то сравнивать доходность нужно с индексом корпоративных облигаций RUCBITR или композитным индексом RUABITR, включающим в себя государственные и корпоративные облигации. Если же управляющий активами инвестирует в акции, то для сравнения подойдут индекс РТС, индекс Мосбиржи или индекс «голубых фишек» в зависимости от включенных в портфель активов.

Доверительное управление — это: разбор понятия по всем фронтам + преимущества и недостатки ДУ + формы его проведения + 5 видов + инструкция по выбору управляющей компании.

Знание и понимание финансовых инструментов открывает множество возможностей в получении дополнительного (а порой и основного) дохода. Свободные деньги, недвижимость и акции должны работать на своего обладателя, а не просто лежать мертвым грузом и ждать своего часа.

На сегодняшний день доверительное управление — это отличный способ инвестировать и защитить свои активы. При этом вы не будете менять свой привычный образ жизни и углубляться в процесс работы.

О том, что это, как выбирать посредника, и на какие моменты обращать внимание, читайте в нашей статье.

Что такое доверительное управление?

1. Разбор основных терминов.

Доверительное управление — это широкое понятие, которое подразумевает передачу активов или денег с целью получения дохода на распоряжение другому лицу без перехода прав собственности.

Причем под другими лицами подразумеваются профессионалы, которые знают тонкости финансового и инвестиционного рынка, поэтому смогут правильно распорядиться полученными активами. Доверительный управляющий может быть отдельным лицом (ИП) или компанией.

Следовательно, собственник имущества или активов — это доверитель (выгодополучатель).

Разберем самый простой пример, который будет понятен каждому. И это открытие депозита. Вы отдаете банку свои свободные деньги, и за определенный период получаете определенный процент. В это время банк распоряжается вашими средствами — выдает кредиты, вкладывает в перспективные проекты, после чего делится с вами прибылью в виде тех самых процентов.

Что же может передаваться в доверительное управление? Обратимся к Гражданскому кодексу РФ:

  • наличные деньги;
  • недвижимость;
  • предприятия;
  • ценные бумаги;
  • имущество;
  • отдельные права.

Доверительное управление — это отличное решение для тех, кто хочет получать пассивный доход, но при этом:

  • не желает начинать какой-то бизнес;
  • не имеет глубоких знаний в работе с финансовыми инструментами;
  • не хочет самостоятельно искать перспективные проекты, в которые можно вложить свободные активы.

Таким образом, схема работы доверительных управляющих довольно простая:

  1. Собственник имущества передает на него временное право распоряжения. Все это фиксируется документально и защищается на законодательном уровне.
  2. Управляющая компания получает средства и ищет способы их инвестировать.
  3. В результате приумножения капитала формируется прибыль, с которой посредник имеет определенный процент.

Но при этом сам управляющий не дает гарантий только лишь положительного результата. Посредник лишь ищет самый лучший вариант, которой в перспективе может увеличить капитал. При этом компания не будет действовать бездумно, ведь она также заинтересована в получении доходов.

Отношения между управляющим и владельцем объектов инвестирования регулируются статьей 53 ГК РФ.

2. Преимущества и недостатки доверительного управления.

Нужно ли прибегать к доверительному управлению или нет, каждый решает для себя. Если вы разбираетесь в финансовом рынке и готовы быть полностью вовлеченным в работу своих денег или имущества, то вам точно не понадобятся услуги посредника.

Но если вы ничего не смыслите в индексах, ставках рефинансирования, акциях и прочем, то у вас есть два пути: самостоятельно все изучить или же обратиться к управляющей компании.

Передача своих активов в распоряжение профессионалов имеет свои выгоды:

  • экономия времени и, возможно, денег (при самостоятельном инвестировании незнающие люди рискуют попасться на удочку мошенников и финансовых пирамид);
  • возможность инвестировать даже небольшие суммы денег;
  • анализ рынка, составление прогноза и стратегии, диверсификация рисков — это лежит на плечах доверительного управляющего;
  • профессионал быстрее заметит и отреагирует на падение рынка;
  • любые спорные ситуации решаются в суде.

Но все же любое инвестирование, даже завязанное на посреднике, сопровождается рисками и имеет недостатки:

  • оплата за услуги (процент от прибыли + процент от стоимости актива);
  • возможность контролировать ситуацию только в пределах договора;
  • сложность выбора управляющей компании.

Последний недостаток связан с тем, что все-таки собственнику придется немного углубиться в тему финансов. Вы должны правильно расшифровать прошлые результаты работы посредника, удостовериться в том, что он имеет лицензию, а также понимать предложенные им варианты инвестирования.

В целом, результат от сотрудничества зависит не только от знаний и квалификации специалиста, но и в некоторой степени от везения. Поэтому нужно учитывать, что не всегда можно получить ожидаемый эффект.

3. Формы доверительного управления.

Есть три основных схемы, по которым может проводиться доверительное управление:

  1. Индивидуальное ДУ.

    Оно подразумевает под собой персональный подход к работе с активами собственника. Для конкретного случая составляется несколько стратегий действий, и конечный выбор зачастую обсуждается с доверителем.

    Это является одним из весомых преимуществ выбора именно этой схемы сотрудничества.

    Минус — довольно высокий порог вхождения и большой размер комиссии.

  2. Коллективное ДУ.

    Это объединение средств нескольких доверителей в пулы. Управляющая компания инвестирует полученные активы в определенные проекты, и в случае положительного результата пропорционально распределяет доход между пайщика.

    Плюс такой схемы для собственника — возможность внести небольшую сумму вклада. Минус — необходимость принять общую стратегию.

  3. Консультационное ДУ.

    По сути оно и не является доверительным управлением, ведь факта передачи прав на распоряжение активами нет. Собственник лишь обращается к управляющему за советом и составлением стратегии действий.

    После этого он самостоятельно решает, инвестировать в предложенные проекты или нет.

Виды доверительного управления

Чтобы до конца разобраться с тем, что такое доверительное управление, необходимо научиться различать объекты, с которыми будет проводиться работа.

1) Управление имуществом.

Согласно статье 53 ГК РФ, доверительный договор предусматривает временный переход имущества к другому лицу, которое обязуется распоряжаться им для достижения выгоды собственника.

Объектами могут выступать:

  • бизнес;
  • имущественные комплексы;ценные бумаги;
  • права на торговую марку;
  • другие имущественные объекты.

Доверительному управлению имуществом свойственны такие особенности:

  • сделки осуществляются от имени доверительного управляющего, но с указанием того, что он действует именно на благо владельца имущества;
  • если же управляющий умышленно или в силу определенных обстоятельств не смог позаботиться об интересах собственника, то он обязан возместить ему убытки.

2) Управление активами.

Понятие активов более широкое, чем предыдущее. Оно включает в себя имущество и денежные средства, принадлежащие предприятию. К нему относится:

  • здания;
  • земельные участки;
  • оборудование;
  • транспортные средства;
  • товарные запасы;
  • деньги на счетах в банке;
  • ценные бумаги;
  • сам бизнес;
  • интеллектуальные права и прочее.

Сам актив обязан нести в себе экономические выгоды, при этом на него, в отличие от имущества, не нужно иметь документальное подтверждение.

Особенности управления активами схожи с управлением имущества. Доверительный управляющий, учитывая вид объекта, выбирает способы инвестирования, после чего определяет наиболее выгодные из них.

3) Управление деньгами.

Этот вид управления доступен каждому из нас. Даже несмотря на то, что в управление принимается сумма в размере не менее 200 тысяч рублей, собственники меньшего капитала могут передать свои средства в ПИФы. Там из объединят с накоплениями других участников и превратят в пул, который потом могут инвестировать в покупку ценных бумаг, недвижимости или поддержку старт-апа.

Куда вложить 100 тысяч рублей: 3 варианта

Также есть вариант воспользоваться финансовым инструментов под названием ПАММ-счета. Здесь также происходит объединение средств участников с целью их дальнейшего инвестирования в валютный рынок.

Плюсы и минусы доверительного управления деньгами для их собственника:

4) Управление ценными бумагами.

Для его осуществления собственник передает ценные бумаги брокеру, который занимается составлением инвестиционного портфеля. Так как работа с акциями и облигациями довольно рискованное дело, при котором в лучшем случае можно не получить доход, в худшем потерять все вложения, лучше всего снизить риски и обратиться к профессионалу.

При этом есть несколько вариантов его деятельности:

  • полный контроль — брокер действует самостоятельно;
  • управление по согласованию — доверительный письменно согласовывает свои действия с собственником;
  • действие по приказу — собственник выбирает стратегию инвестирования, и брокер действует по его приказу.

Управление ценными бумагами — это высокодоходное инвестирование, которое сопровождается огромными рисками, поэтому рекомендуется их диверсифицировать, то есть вложить капитал в несколько проектов.

5) Управление недвижимостью.

При необходимости продать недвижимость или сдать ее в аренду многие обращаются к риэлтерам. Специалист не просто занимается поиском покупателя или арендатора, он проводит анализ помещения, оценивает его, проводит показы, следит за соблюдением условий договора аренды, занимается страхованием, а также решает конфликтные ситуации.

Такой вариант сотрудничества подходит тем, кто находится не имеет постоянного и быстрого доступа к своей недвижимости или же слишком занят, чтобы возиться с ней.

Пошаговая инструкция, как правильно выбрать управляющую компанию

Еще одним важным моментом в ответе на вопрос: «Что такое доверительное управление?» является поиск доверительного управляющего. Именно от его выбора будет зависеть результат инвестирования. Но для этого нужно и самому не оплошать и найти действительно успешную управляющую компанию.

  1. Определитесь с объектом, который будет передан в доверительное управление.

    Это поможет сузить круг поиска и сразу отбросит ненужных игроков рынка. К примеру, деньги вы точно не понесете риэлтеру. Для этого вам нужно искать ПИФы и банки.

    Сам объект влияет на размер вознаграждения управляющего, доходность и сроки получения прибыли. Поэтому изучите средние показатели, чтобы в ходе переговоров ими оперировать.

  2. Ищите и оценивайте посредников.

    Для этого нужно обратить внимание на такие моменты:

    • наличие лицензии;
    • репутация и популярность;
    • место в рейтинге;
    • сроки работы на рынке;
    • отзывы в сети;
    • наличие открытой аналитики на официальном сайте;
    • работа с прошлыми проектами и процент положительных результатов в общем количестве;
    • разнообразие инвестиционного портфеля;
    • количество используемых стратегий;
    • наличие контроля специалистов (сможет ли собственник самостоятельно решать, как и куда вкладывать свои активы);
    • проведение отчетности.
  3. Соберите документацию и подготовьтесь к подписанию договора.

    К составлению договора мы вернемся в следующем разделе, но сейчас хочется заметить такой момент: никакие пункты не должны иметь завуалированных и двояких фраз.

    Если вас что-то смущает, сразу оговорите это и перепишите документ.

  4. Оплатите услуги посредника.

    Она осуществляется, если предусмотрена фиксированная ставка. К примеру это может быть процент от стоимости объекта или же установленный самим управляющим аванс.

  5. Подпишите договор и приступайте к контролю за работой специалистов.

    Такой момент как контроль и возможность вмешаться в процесс управления очень важен для собственника. Не пренебрегайте изучением отчетов, которые подают специалисты компании.

    Именно это поможет понять, стоит ли дальше продолжать сотрудничество.

Понятие доверительное управление. Преимущества и недостатки.

Что такое доверительное управление недвижимостью?

Особенности договора доверительного управления

Итак, договор в обязательном порядке должен содержать такие пункты:

  • срок действия (не должен превышать 5 лет);
  • объем и состав передаваемых объектов;
  • расчет вознаграждения посреднику;
  • сроки и вид подачи отчетности;
  • стратегию действий управляющего (инвестиционный портфель, дополнительные варианты получения дохода, способы минимизировать риски и прочее);
  • степень вмешательства собственника в процесс управления;
  • ответственность сторон;
  • условия, размер и способ оплаты неустойки.

Если вы не уверены в своих силах, то для составления и подписания договора, можете пригласить юриста, который объяснит непонятные и спорные моменты.

Многие полагают, что доверительное управление — это ленивые инвестиции, так как собственник не вникает в процесс, а просто получает пассивный доход. Но для успешной работы клиент и управляющий должны говорить на одном языке. Для этого владелец активов должен понимать, как устроен финансовый рынок и уметь анализировать работу его инструментов.

Поэтому все же рекомендуем не просто довериться специалистам, но и самому изучить основы портфельного инвестирования, а также ситуацию на рынке.

Полезная статья? Не пропустите новые! Введите e-mail и получайте новые статьи на почту Что такое доверительное управление и стоит ли ему доверять

Многие люди опасаются самостоятельно торговать на бирже, но при этом хотят получить доходность выше депозита, в том числе за счет активных стратегий. Поэтому и существует спрос на профессиональную помощь. Сегодня поговорим о том, что такое доверительное управление, а также каковы его плюсы и минусы для частного инвестора.

Что такое доверительное управление

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

Договор доверительного управления (ДДУ) – это передача человеком прав на совершение операций с его капиталом (деньгами или ценными бумагами) профессиональному трейдеру. Найти подобную услугу можно в банках, в рамках премиального обслуживания private banking или в специализированных управляющих компаниях.

К такому решению прибегают те, кто хочет получить выгоду от торговли на фондовом рынке, но сомневаются в своих навыках. Оно также будет полезно тем, кто сильно подвержен эмоциям, не готов придерживаться долгосрочных целей либо попросту не хочет тратить время на анализ рынка.

При подписании договора доверительного управления (ДДУ) вы передаёте право:

  • заключать сделки от своего имени;
  • реализовать права, связанные с ценными бумагами (например, голосовать на собрании акционеров).

Сам инвестор теряет право распоряжаться своим капиталом. Чаще всего сотрудничество предполагает минимальный срок, до истечения которого вернуть деньги нельзя. ДУ как вид деятельности регламентируется следующими законами:

  • ст. 1012 ГК РФ (общие нормы, касающиеся договоров доверительного управления имуществом);
  • ст. 5 ФЗ №39 от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг».

Предоставлять такую услугу могут только организации, имеющие лицензию. Их сотрудники, допущенные к работе с капиталом инвесторов, должны иметь аттестат ФСФР. Этот документ подтверждает, что его владелец является профессиональным управляющим на рынке ценных бумаг. Финансовые консультанты, работающие самостоятельно, не должны брать на себя исполнение сделок. Они могут только давать советы по формированию портфеля.

Рекомендую прочитать также:

Нефть WTI и Brent – в чём разница для инвестора?

Какая марка нефти лучше: наша Urals или WTI и Brent

Важно: управляющий имеет право пользоваться инструментами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, только если этот статус есть у его клиента. Поэтому использовать ДДУ для доступа к новым группам активов не получится.

Виды доверительного управления

Существуют два типа доверительного управления:

  • коллективное;
  • индивидуальное.

Активное управление подразумевает, что средства инвесторов объединяются и представляют собой общий портфель. В первую очередь, это классические открытые ПИФы. Они предполагают, что управляющий совершает активную торговлю. При этом он должен оставаться в рамках разработанной при создании фонда стратегии, даже если она невыгодна в текущей рыночной ситуации. Порог входа для инвесторов минимальный: 1–5 тыс. руб.

ETF и их российский аналог БПИФ подразумевают пассивное следование выбранному бенчмарку. Сделки совершаются, чтобы ребалансировать портфель в соответствии с изменениями индекса или реинвестировать выплаты от эмитентов. Благодаря этому комиссии таких фондов заметно ниже. Но больших преимуществ от навыков профессионального управляющего вы не получите.

Своеобразной формой коллективного доверительного управления можно назвать ПАММ-счета на валютном рынке. Но эта услуга находится вне правового поля РФ. Ее предоставляют форекс-брокеры, не имеющие лицензии ЦБ.

Индивидуальное доверительное управление доступно только состоятельным инвесторам. Порог входа составляет сотни тысяч и миллионы рублей. С каждым человеком подписывается ДДУ, приложением к которому будет персональная инвестиционная декларация. В ней оговариваются такие ключевые моменты, как:

  • классы активов, которые разрешено использовать управляющему;
  • возможность маржинальной торговли, коротких сделок и т. д.;
  • временной горизонт;
  • допустимый уровень риска;
  • желаемая доходность.

При таком подходе у управляющего гораздо больше свободы, чем, например, при работе с ПИФами.

Индивидуальное управление предполагает две основные схемы:

  • вы выбираете одну из шаблонных программ, предлагаемых компанией;
  • под ваши нужды разрабатывается персональная стратегия (только если речь идет о многомиллионных портфелях).

Рекомендую прочитать также:

Что такое показатель ROE и как он рассчитывается

ROE – отдача от капитала: зачем это знать инвестору

Доверительное управление на ИИС

Многие компании предлагают такую услугу, как ИИС с доверительным управлением. Здесь предполагается, что вы должны выбрать одну из существующих шаблонных стратегий. Полностью индивидуальный подход невозможен из-за ограничений по внесению средств. Для такого ИИС будут действовать все предусмотренные налоговым кодексом льготы и ограничения.

Минимальная сумма для заключения такого договора в разы ниже, чем для классического ДДУ, в среднем 50–100 тыс. руб. У такого счета часто встречается два недостатка:

  • выбор стратегий существенно меньше;
  • установлен нижний порог размера дополнительных взносов.

Плюсы и минусы доверительного управления

Положительная сторона ПИФов по сравнению с ДДУ в том, что вы получите выгоду от передачи капитала в управление профессионалу даже при небольших накоплениях. При грамотной торговле доходность превышает среднерыночную. Еще один плюс коллективных инвестиций – возможность сформировать диверсифицированный портфель или вложиться в дорогой и недоступный вам инструмент, например, в еврооблигации.

Преимущество индивидуального ДДУ перед ПИФами в том, что созданный управляющим портфель будет максимально отвечать вашим целям, а вы при этом сэкономите время на выборе активов.

Главный минус передачи капитала в управление в том, что нужно платить комиссии даже при отрицательном результате инвестирования. При этом нет гарантий, что доходность окажется выше рыночной. Возможно, вы бы получили такой же результат самостоятельно, действуя по принципам, указанным в инвестиционной декларации.

Большинство участников моего блога предпочитают инвестировать независимо. Тем же, кто намерен попробовать отдать деньги в доверительное управление и подписать ДДУ, хочу дать несколько советов по выбору управляющей компании:

  • убедитесь в наличии лицензии (проверяйте по сайту ЦБ cbr.ru/securities_market/registries/);
  • узнайте рейтинг надежности (должен быть указан на портале самой компании со ссылкой на присвоившее его агентство);
  • сравните размер комиссии с конкурентами;
  • обращайте внимание на объем активов в управлении (чем он больше, тем лучше);
  • в случае с фондами – узнайте доходность за предыдущие годы и сравните ее с бенчмарком.

Рекомендую прочитать также:

Реинвестирование на фондовом рынке – шаг к приумножению капитала

Все, что нужно знать инвестору про реинвестирование

Хорошие результаты в прошлом – не залог успеха в будущем, но всё же не стоит выбирать компанию, которая не смогла показать хороший результат на растущем рынке. Также помните: если вам гарантируют высокую доходность, это признак мошенничества. Настоящая управляющая компания понимает, что на рынке всегда есть риск, и подобных обещаний не дает. Кроме того, такая форма рекламы запрещена законом.

Делаем выводы

Доверительное управление подойдет, в первую очередь, тем, у кого нет желания или возможности тратить время на подбор бумаг, анализ отчетности эмитентов, ребалансировку портфеля и т. д. Но оно не освобождает вас от необходимости понимать, как работает рынок. Важно сделать правильный выбор: к какой компании и инвестиционной стратегии присоединиться.

Расскажите в комментариях, есть ли у вас опыт заключения договора доверительного управления.

Всем профита!

Рекомендую прочитать отчеты по моим инвестициям Итоги публичных инвестиций в июне 2021 года Мои инвестиции в июне принесли прибыль 3304,1$ или 4,6% 34 Итоги публичных инвестиций в мае 2021 года Мои инвестиции в мае принесли прибыль 83,5$ или 0,1% 106 Итоги публичных инвестиций в апреле 2021 года Мои инвестиции в апреле принесли убытки 174,2$ или 0,3% 260 Итоги публичных инвестиций в марте 2021 года Мои инвестиции в марте принесли прибыль 3510,2$ или 6,1% 348 Итоги публичных инвестиций в феврале 2021 года Мои инвестиции в феврале принесли прибыль 3352,3$ или 7,8% 941 Итоги публичных инвестиций в январе 2021 года Мои инвестиции в январе принесли прибыль 5715,9$ или 12,8% 614 Доллар или евро: что выбрать инвестору Правда ли, что доллар в 100 раз популярнее евро 440 Итоговый отчет по публичным инвестициям в 2020 году Итоги 2020 года по публичному портфелю 537 Итоги моих инвестиций в 2020 году Разговор с ленивым инвестором об итогах 2020 года 511 Подписывайся на мои соцсети Хочешь быть в курсе ленивых новостей блога? Комментарии и отзывы читателей 23.11.2019 Рубрика: Разное Александр Иванов

Приветствую Вас, друзья! В США и странах Европы понятие доверительного управления давно не вызывает столько предрассудков, как в России. Мы верили в МММ и прочие финансовые пирамиды, но доверить свои деньги профессионалам, чтобы сохранить и приумножить сбережения, решаются далеко не все.

О понятии

Косвенно я уже упомянул принцип: Вы как собственник имущества или денежных средств передаете их другой стороне – управляющему – на определенный срок, чтобы в дальнейшем получить выгоду (прибыль).

Таким образом, управляющий использует Ваши деньги (либо имущество) в Ваших интересах, за что берет заранее оговоренный размер комиссии.

Понятие доверительного управления (ДУ) регулируется Гражданским кодексом. Право собственности на имущество не передается – передается лишь право на распоряжение в целях извлечения дохода.

В доверительное управление можно передать:

 

Финансовые кризисы и снижение стоимости активов привели к тому, что клиенты стали оценивать финансовый рынок в целом и доверительное управление в частности с долей скепсиса. Однако есть и положительные тенденции: если десять лет назад доверительное управление денежными средствами и ценными бумагами ориентировалось в основном на состоятельных клиентов — тех, кто мог передать управляющему активы на сумму в несколько сотен тысяч долларов, то сейчас ситуация изменилась.

Появились новые категории клиентов, например те, кто хотел бы адекватно распорядиться пенсионными накоплениями, наследством и т. д. Сейчас это возможно, поскольку размер актива, передаваемого в доверительное управление, может составлять любую сумму — от нескольких десятков тысяч рублей.

Что такое доверительное управление

Доверительным управлением называют передачу актива (им могут являться ценные бумаги, денежные средства, недвижимое имущество и т. д.) в управление доверенному лицу, обеспечивающему владельцу актива прибыль за определенное вознаграждение. В случае когда речь идет об управлении денежными средствами, данная прибыль достигается путем вложения их в ценные бумаги, предназначенные для совершения сделок и заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

В России доверительное управление активами регулируется Гражданским кодексом РФ. Вопросы относительно деятельности по управлению ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для совершения сделок, попадают под действие Федерального закона № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года «О рынке ценных бумаг» (с изменениями от 27 декабря 2018 года). Наблюдение за недопущением нарушений законодательства, регулирующего деятельность управляющих компаний инвестиционных фондов, на сегодняшний день осуществляется Департаментом коллективных инвестиций и доверительного управления Банка России.

Согласно статье 128 ГК РФ объектами управления могут быть различные объекты гражданских прав. В первую очередь это различные виды имущества: предприятия, ценные бумаги и т. д., денежные средства, имущественные права — такие, как право аренды, и исключительные права — например, на научные или литературные изобретения, право на исключительное название и т. д. Нематериальные блага объектами управления не считаются, и передаваться в управление не могут.

Лицо, передающее имущество в управление, именуется учредителем управления. Сторона, принимающая на определенный срок имущество в доверительное управление, называется доверительным управляющим.

Доверительное управление денежными средствами и ценными бумагами имеет свои особенности. В этом случае управляющим должен выступать профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность на основании лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти. Это может быть банк либо организация, не являющаяся кредитной, но работающая на основании лицензии, выдаваемой в установленном законом порядке, например управляющая компания паевого инвестиционного фонда (ПИФа).

Существует два типа управления ценными бумагами: активный и пассивный (индексный) . Пассивное управление предполагает, что инвестиционный портфель управляющий формирует совместно с клиентом. Состав портфеля зависит от того, до какой степени клиент готов взять на себя риски, кроме того, управляющий не может изменить состав портфеля без согласования с клиентом. Стратегия пассивного управления эффективна на «длинных дистанциях», так как доходность обычно превышает доходность от инструментов с фиксированной прибылью.

Стратегия активного управления подразумевает, что ценные бумаги работают в краткосрочной перспективе. Они могут быть как недооценены, таки переоценены — в данном случае решение о том, в какой момент и какие именно бумаги включать в портфель, а какие — продавать, зависит только от управляющего. Он может информировать клиента о корректировках в портфеле, но, как правило, не оповещает его о конкретных сделках. Риски при таком управлении выше.

Сроки, на которые имеет смысл передавать финансовые средства в доверительное управление, начинаются от одного года. Однако некоторые компании предоставляют управление активами сроком от полугода. Клиент может изъять собственные средства до истечения срока договора, а также продлить договор.

ПАММ-счета

На сегодняшний день активно развивается доверительное управление, связанное с размещением средств на валютном рынке Форекс. При этом основные торговые операции управляющего трейдера представляют собой покупку и продажу валют.

Существует несколько видов торговых счетов, использующихся для работы на Форекс, наиболее популярны ПАММ-счета.

Суть ПАММ-счета (от англ. Percentage Allocation Management Module — «модуль управления процентным распределением» — название сервиса, через который осуществляется торговля) заключается в том, что управляющий имеет право осуществлять сделки со средствами своего инвестора, однако деньги с ПАММ-счета могут быть выведены только на счет учредителя.

Как осуществляется управление ПАММ-счетом? Все просто: управляющий осуществляет торговые операции со своим собственным счетом, рискуя средствами на нем (что способствует снижению вероятности безответственного управления). На счетах одного или нескольких доверителей все торговые операции автоматически дублируются. При этом рыночный риск принимают на себя как доверители в рамках своей суммы, так и управляющий. Что касается дохода, то, помимо доли от прибыли, пропорциональной своему капиталу, управляющий дополнительно получает вознаграждение за свою деятельность в соответствии с условиями договора. Иногда, даже при наличии убытка, вознаграждение управляющего сохраняется.

Расчет дохода, прибыли и комиссии управляющего ПАММ-сервис выполняет автоматически. Все расчеты открыты, инвестор может видеть, из чего образуется прибыль (или убытки) и контролировать действия своего управляющего.

ПАММ-счет как инструмент привлекателен тем, что достаточно прост в инвестировании, предполагает возможность оперировать небольшими суммами и выводить средства в течение одного дня. В случае ПАММ-счетов доверительное управление начинается от трех долларов, а порог обычно не превышает 100 долларов. Крупнейшими брокерами, которые на сегодняшний день обеспечивают выгодные условия для инвестирования в ПАММ-счета, считаются «Альпари», FXTM, Forex4you, AMarkets и InstaForex.

Преимущества и риски доверительного управления денежными средствами

При самостоятельном выходе на финансовые рынки задача инвестора — провести собственный анализ ситуации, спрогнозировать ее развитие и на основании появившейся информации принять решение о покупке того или иного финансового актива. В случае с доверительным управлением таких задач перед инвестором не стоит: ему достаточно грамотного анализа и выбора правильного управляющего с устойчивой репутацией.

Доверительное управление не зря называют умными инвестициями. Преимуществ у передачи активов в управление третьему лицу масса: от экономии времени инвестора до более высокого дохода от собственных финансов или ценных бумаг. К преимуществам доверительного управления можно отнести также индивидуальный подход, оперативность и высокую мобильность управляющего.

В случае падения рынка ценных бумаг доверительный управляющий в состоянии заметить это гораздо быстрее инвестора и успеть продать ценные бумаги, чтобы переждать падение. Это бесспорный плюс, однако в некоторых случаях он превращается в минус: управляющий не может играть на понижение, заключая «короткие сделки», так как у него нет права кредитоваться и занимать акции: согласно законодательству РФ доверительным управляющим запрещено брать любые займы.

Поскольку управляющий отвечает за сохранность финансов клиента, то чем крупнее будет размер его собственного капитала, тем существеннее окажутся гарантии надежности. Сроки вывода денег довольно привлекательны: с ПАММ-счета вывод производится по первому запросу клиента (в день запроса); в случае с паевыми фондами на вывод денежных средств может уйти до трех дней.

Существуют и определенные торговые и неторговые риски, зависящие, во-первых, от опыта доверительного управляющего, а во-вторых — от непредсказуемости финансовых рынков [1] .

  • Рыночный риск выражается в том, что рыночная цена актива, приобретенного за средства, переданные в доверительное управление, может уменьшиться. Сюда относятся процентные риски и риски, связанные с потерей ликвидности.
  • Операционный риск возникает вследствие ошибок или мошенничества сотрудников компании доверительного управляющего. Кроме того, к аспектам операционного риска относят и сбои в операционной системе.
  • Правовой риск связан с неверным составлением документации либо неадекватными юридическими советами.
  • Страновой риск появляется в тех случаях, когда возможна реструктуризация долговых обязательств государства, ухудшение его экономического положения, а также резкое падение курса валюты, введение ограничений на перевод денег за рубеж и конвертируемость.
  • Инвестиционный риск выражается в недополучении прироста капитала или его снижении, возникает по объектам доверительного управления, не имеющим гарантированного дохода (например, акции).

Недостатком доверительного управления в ПАММ-счетах являются повышенные торговые риски, характерные для Форекса в целом. Присутствуют и так называемые неторговые риски, к которым можно отнести:

  • обман или мошенничество со стороны брокера или инвестора;
  • некачественное исполнение представителями компании торговых заявок;
  • операционные (технологические) риски, создающие возможность потерь по причине неисправностей информационных, электрических и прочих систем, особенно в случае использования систем удаленного доступа.

Недостатком является и отсутствие отечественного регулятора: закон РФ на данный момент не регламентирует отношения участников доверительного управления на Форекс. Это означает, что обращаться в случае возникновения конфликта в судебные органы РФ нет смысла. Однако серьезные брокерские компании не скрывают, по лицензии какого регулятора они работают, что позволяет при необходимости решать спорные вопросы в сфере юрисдикции иностранного государства. Среди регулирующих структур, имеющих высокий рейтинг доверия, — Национальный Банк Республики Беларусь (NBRB) [2] , Федеральное управление финансового надзора Германии (BaFin) [3] , Управление Финансового и Страхового Надзора Швеции (FI) [4] , Кипрская комиссия по ценным бумагам и биржам (CySEC) [5] и другие.

Как и кому передать ценные бумаги и денежные средства в доверительное управление

Услуги доверительного управления имеет право оказывать любая лицензированная брокерская компания. Для того чтобы выбрать надежного управляющего, который в дальнейшем будет «руководить» финансами или ценными бумагами, стоит обратить внимание на компании с устойчивой репутацией, присутствующие на рынке достаточное количество времени: такие как «Сбербанк. Управление Активами», «ВТБ24», «Альфа-Капитал» и другие. Все эти компании публикуют отчетность о собственных доходах в открытом доступе.

Договор доверительного управления денежными средствами и ценными бумагами обычно заключается на срок не более пяти лет. В нем должны присутствовать:

  • данные лица, в чьих интересах осуществляется управление;
  • описание активов, которыми будет оперировать управляющий;
  • выбранная стратегия (рациональная, универсальная, агрессивная);
  • форма и размер вознаграждения, выплачиваемого доверительному управляющему;
  • санкции, которые должны последовать за несоблюдением условий договора.

При заключении договора доверительного управления ценными бумагами учредитель обычно подписывает так называемое «Уведомление о риске».

Договор всегда предусматривает вознаграждение управляющего за осуществление его деятельности, но при составлении документа рекомендуется максимально защитить интересы учредителя управления. Это становится возможным при внесении в документ таких условий сотрудничества с доверительным управляющим, при которых последний получает вознаграждение только в случае успешного управления, то есть при приросте стоимости имущества. Предусмотрена возможность указать в тексте документа процент от прироста, однако законодательство позволяет устанавливать и фиксированное вознаграждение, независимое от результатов управления. В том случае когда речь идет о доверительном управлении в классическом понимании этого термина, в договоре указывается, что отчет о доходности и возможность вывода средств делаются, как правило, раз в месяц или реже.

В случае с доверительным управлением средствами на Форекс, чтобы выбрать лучшего ПАММ-брокера, следует оценить надежность самой компании, наличие опытных управляющих, предоставление детальной торговой статистики и сумм, находящихся в управлении. Чтобы обезопасить себя от мошенников и оценить не только риски торговли, но и сам факт ее осуществления, недостаточно только отчета о доходности по неделям. Специалисты рекомендуют обратить внимание на следующие показатели мониторинга ПАММ-счетов [6] :

  • график доходности (или цены пая) по дням, а лучше — по часам;
  • свечной график загрузки депозита;
  • объем средств инвесторов и самого управляющего;
  • показатели максимальной просадки на истории с учетом внутридневных колебаний;
  • максимальный дневной убыток, рассчитанный с учетом просадок внутри дня.

В зависимости от целей, которых хочет добиться учредитель управления, он может выбрать для размещения своих денежных средств банковский депозит, инвестиционную компанию, паевой инвестиционный фонд либо ПАММ-счет. Инвестирование в ПАММ-счета привлекательно для тех, кто хочет получить результат от вложенных денег быстрее, чем если бы речь шла о банковских вкладах или приобретении облигаций федерального займа (ОФЗ). Грамотный инвестор имеет возможность осуществлять контроль за действиями управляющего, размещать свои средства одновременно на нескольких ПАММ-счетах, получая возможность сравнения эффективности работы различных компаний и управляющих.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Источники:

  • 1 http://www.buhgalteria.ru/article/3623
  • 2 https://fx-rating.com/regulators/nbrb/
  • 3 https://fx-rating.com/regulators/bafin/
  • 4 https://fx-rating.com/regulators/fi/
  • 5 https://clck.ru/FkmFe
  • 6 https://pammin.ru/help/chto-takoe-pamm-schet/pamm-servis

Оцените статью
Рейтинг автора
4,8
Материал подготовил
Максим Коновалов
Наш эксперт
Написано статей
127
А как считаете Вы?
Напишите в комментариях, что вы думаете – согласны
ли со статьей или есть что добавить?
Добавить комментарий